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讲座新闻 |《创业解码》系列活动第十九期—《货币政策走向及企业应对》

2020-11-24

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2020年11月22日英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站,MBA教育中心《创业解码》系列活动第19期在中国农业大学东校区主楼428举行英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站。北京银信长远科技股份有限公司CFO王辉为大家带来《货币政策走向及企业应对》的讲座英雄联盟比赛押注网站。


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北京银信长远科技股份有限公司CFO 王辉


在疫情常态化及逆全球化倾向抬头的背景下,王辉通过回顾我国货币政策英雄联盟比赛押注网站,研判未来货币政策的取向英雄联盟比赛押注网站,探讨中国企业在未来货币政策过程中的应对措施,使企业走上高质量英雄联盟比赛押注网站、高效益的稳健发展之路英雄联盟比赛押注网站。


货币政策的回顾


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王辉回顾到中国1990年M2指标值15,293.4 (亿元) 英雄联盟比赛押注网站,2019年M2指标值2,023,066.49 (亿元)英雄联盟比赛押注网站,近三十年的复合增长率17.68%。1990年GDP18,667.8 (亿元),2019年GDP990,865(亿元),近三十年的复合增长率14.16% 英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站。1990年M2占GDP比重为0.81923英雄联盟比赛押注网站;2019年M2占GDP比重为2.0417英雄联盟比赛押注网站。


过往三十年货币政策的特点

? M2快速增长,货币超发,房地产作为货币的蓄水池英雄联盟比赛押注网站,存款准备金作为辅助蓄水池(大型金融机构最高为21.5%(2011年11月30日)英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站,中小金融机构为19.5%英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站,现在为12.5%,10.5%)

? 在2008年金融?英雄联盟比赛押注网站;笥⑿哿吮热鹤⑼居⑿哿吮热鹤⑼?,货币政策调控难度加大,货币政策转向剧烈,调控周期缩短英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站,边际作用减弱英雄联盟比赛押注网站。


过往三十年货币政策对经济的作用

? 投资英雄联盟比赛押注网站、出口带动GDP快速增长英雄联盟比赛押注网站。

? 实际通胀率高启(货币幻觉)

? 房地产神话延续

? 企业估值结构性高估值(货币宽松会对中小市值的成长股估值有利)


未来货币政策取向


未来货币政策的取向是货币政策进入新常态英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站,M2适度增长(GDP+通胀率+2%-3%)英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站;长期利率处于下行通道(螺旋式下行);长期通胀率处于合理范围英雄联盟比赛押注网站。


未来货币政策的取向对经济的影响是GDP增长长期处于下行但合理可控的趋势(注意考虑就业率指标)英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站;社会平均利润率处于下行趋势(产业竞争激烈英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站,行业寡头经济出现)英雄联盟比赛押注网站;经济增长注重质量与效益双平衡英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站,从投资、出口型经济增长格局英雄联盟比赛押注网站,转变为消费英雄联盟比赛押注网站、创新型经济增长格局英雄联盟比赛押注网站。


货币政策对投资的影响逻辑是政策底-市场底-经济底-盈利底;二级市场是多变量共同作用的结果英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站,化简为繁英雄联盟比赛押注网站,我们认为最重要的变量就是货币政策英雄联盟比赛押注网站;投资或者股票回报高低的锚就是利率。

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过往货币政策对投资的影响


对于过往货币政策对投资的影响英雄联盟比赛押注网站,王辉提出了自己的见解:


? 过往三十年房地产作为中国经济发展的支柱英雄联盟比赛押注网站,未来二十年资本市场作为中国经济发展的支柱英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站。

? 过往三十年只要买房就可以实现一定增值英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站,未来二十年投资资本市场的只有极少数能实现财务增值。

? 各个行业经过三十年的发展都形成的各自的龙头公司,未来新进入者会及其困难英雄联盟比赛押注网站,所以以投资龙头公司为主英雄联盟比赛押注网站。

? 随着货币新常态和注册制改革英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站,结构性高估会回落。

? 随着货币新常态英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站,经济增长注重质量与效益双平衡后英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站,企业再投资性的冲动会下降,自由现金流会增加,更更加注重股东回报英雄联盟比赛押注网站,股市将迎来长线慢牛英雄联盟比赛押注网站。(2018年自由现金流首次转正)


企业的应对


在企业的应对方面英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站,王辉给出了8点建议:

1英雄联盟比赛押注网站、处理好发展和稳定的关系

2、处理好企业资金链的关系

3、处理好聚焦与发散的关系

4英雄联盟比赛押注网站、处理好危和机的关系

5、处理好企业精细化管理的关系:主要是扁平化英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站、数字化英雄联盟比赛押注网站、信息化

6、处理好短期发展利益和长期发展利益的关系

7、处理好一级市场和二级市场的关系

8、处理好资本和经营的关系

十四五规划研判


8大趋势性机会涌现



第一,全球第二大需求市场带来的消费升级与消费支撑英雄联盟比赛押注网站。

第二,中国新型城镇化建设达到高峰英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站。

第三英雄联盟比赛押注网站,中国将产生一批国家化的万亿企业英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站。

第四,中国资本市场建设进入新阶段英雄联盟比赛押注网站。

第五,能源结构体系优化的效果逐渐显现英雄联盟比赛押注网站。

第六英雄联盟比赛押注网站,各类新科技的应用进入成熟期。

第七英雄联盟比赛押注网站,社会运行体系成本优化英雄联盟比赛押注网站。

第八英雄联盟比赛押注网站,中国面对着多重矛盾和挑战将进一步加剧英雄联盟比赛押注网站。



文/20级综合班 刘立爽


讲师介绍

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王辉英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站,中国农业大学2012级综合班MBA,中国注册会计师英雄联盟比赛押注网站、中国资产评估师英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站。2012年7月至2019年1月就职于北京神州泰岳软件股份有限公司财务部副总经理,2019年10月加入北京银信长远科技股份有限公司,任职副总经理兼首席财务官英雄联盟比赛押注网站英雄联盟比赛押注网站。 



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